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和晶科技并購踩雷寄望幼教產業 陳柏林籌劃讓位戰略投資者

2020-01-03 06:58:51 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

原本想跨界并購提升盈利能力,不想遇雷而深陷困境不能自拔。走投無路之際,陳柏林選擇讓位。

1998年,31歲的陳柏林創辦了和晶科技(300279.SZ),2011年底,和晶科技登陸創業板。

上市9年來,和晶科技的經營業績用“慘淡”二字定位毫不為過。多年凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤,下同)在0.20億元左右,不及上市首年的0.36億元。2016年、2017年,借助并購標的貢獻,凈利潤大幅增長至0.70億元左右,但2018年大幅變臉,巨虧7.12億元。

長江商報記者發現,和晶科技業績不堪,與其跨界并購踩雷直接相關。2016年,公司耗資5.4億元收購澳潤科技100%股權,結果在業績承諾期滿大幅變臉,導致商譽減值、巨額壞賬損失。

此外,和晶科技通過多次增資進軍幼教行業,也讓市場一頭霧水,而標的是環宇萬維持續虧損。

投資踩雷、經營虧損,和晶科技償債壓力也很大。截至去年三季度末,公司貨幣資金2.75億元,而短期借款高達8億元。

陳柏林也遭遇危機。截至目前,陳柏林所持和晶科技股權全部質押且被司法凍結。

在此危急關頭,陳柏林決定將其所持和晶科技6.57%股權轉讓給二股東荊州慧和股權投資合伙企業(簡稱荊州慧和),實現控股權變更。

值得一提的是,荊州慧和是陳柏林引進的戰略投資者,早在2018年,陳柏林就曾籌劃將控股權讓給荊州慧和,不想中途生變而未果。

二度籌劃讓位控股權

時隔一年,陳柏林再度籌劃讓位控股權。

上月29日晚,和晶科技發布控股股東、實控人籌劃控制權變更的提示性公告,陳柏林擬將其持有的公司6.57%股份轉讓給荊州慧和。目前,與標的股份轉讓相關的交割條件、轉讓價格、付款安排等具體事項尚在協商溝通中。

荊州慧和現為和晶科技第二大股東,持股比例為12%。如果股權轉讓事項實施完成,荊州慧和持股比將升至18.57%,陳柏林的持股比下降至9.99%,荊州慧和將取代陳柏林成為公司新的控股股東。

荊州慧和是招商局資本旗下團隊管理的國調招商所設立的投資主體,招商資本系招商局集團的全資二級子公司。根據公告,因國調招商不存在實控人,荊州慧和也沒有實控人。

值得一提的是,荊州慧和是陳柏林引進的戰略投資者,且是陳柏林的接盤俠。

公告顯示,2018年3月,陳柏林、邱小斌、張晨陽、顧群、張惠進、上海群池投資管理合伙企業(有限合伙)等6位股東擬將所持公司22%股份轉讓給荊州慧和或其關聯方。若這一股份轉讓完成,荊州慧和或其關聯方將成為公司第一大股東,可能涉及公司控制權變更。

不過,在具體實施過程中,調整了交易方案,最終,轉讓的股份比例降至12%,荊州慧和付出的成本約為6.57億元。

陳柏林“讓位”雖然未能一步到位,但給下一步動作埋下了伏筆。2018年6月,陳柏林等三名董事辭去董事職務,荊州慧和獲得三個董事席位。

彼時,和晶科技稱,作為戰略投資者,荊州慧和將在戰略、資本、管理等多方面為和晶科技的發展提供支持,尤其關注雙方在教育產業方面的合作空間。

本次陳柏林二度籌劃“讓位”給荊州慧和似乎是早就約定好了的,而荊州慧和看上的,或許是和晶科技多次增資的環宇萬維,環宇萬維旗下的核心資產是智慧樹,后者自稱是全球大型的學分課程運營服務平臺,在2017年就服務了12萬家幼兒園所。

值得一提的是,和晶科技在發布去年三季報業績預告時曾提及,經過2018年的精耕細作以及持續優化其商業模式和組織架構后,環宇萬維整體經營情況向好,去年前三季度的營業收入較上年同期保持增長,同時大幅度收窄了虧損,并實現了公司投資入股以來首次單季度盈利。

本次擬轉讓6.57%股權,以上月27日(公告前一個交易日)收盤價5.65元/股計算,交易總價約為1.67億元。

綜上所述,如果本次交易順利完成,荊州慧和入主的總成本約為8.24億元。

或寄望幼教產業脫困

接連籌劃讓度控股權,是陳柏林萬般無奈之舉。因為,陳柏林遭遇的重重危機。

和晶科技創辦于1998年,2011年上市,主要從事大型白色家電智能控制器的研發、生產及銷售。然而,上市之后,經營毫無起色。

2011年,上市首年,其實現營業收入3.13億元、凈利潤0.36億元。到2015年,營業收入7.87億元,翻了一倍多,而凈利潤只有0.24億元,且在2012年、2013年均只有0.18億元。

為了尋找新的經濟增長點、提振業績和晶科技跨界并購。2016年,公司通過發行股份及支付現金的方式作價5.4億元購買澳潤科技100%股權,溢價2.97倍。澳潤科技業績增長過快備受市場質疑,但和晶科技依然堅持收購,并形成3.75億元商譽。

果不其然,三年業績承諾期滿,澳潤科技業績就變臉,2018年,其巨虧2.89億元。此外,公司當年計提資產減值損失多達6.95億元,其中就有對澳潤科技客戶甘肅廣電計提應收賬款壞賬準備的金額2.4億元。

去年,和晶科技原本計劃將澳潤科技100%股權作價1.48億元掛牌出讓,最終交易價僅為1.20億元。

截至2018年,上市8年,和晶科技累計實現的凈利潤為-5.35億元。

與經營業績慘淡相關的是,和晶科技財務壓力不小。截至去年三季度末,公司貨幣資金為2.75億元,而短期借款達8.05億元。同期,公司資產負債率為63.37%。

陳柏林的危機更大。從2017年開始,陳柏林就高比例質押所持和晶科技股權進行融資,2017年的質押率長期超過97%。截至目前,其股權質押率高達100%。不僅如此,這些股權還被司法凍結,且陳柏林被列為失信被執行人。

二級市場上,和晶科技股價跌幅較大。2015年11月,其股價最高達62.68元/股,后復權價為125.96元/股,而上月27日,收報32.87元/股,跌幅高達73.90%。由此可見,陳柏林的爆倉風險如箭在弦。

傳統主業不佳,和晶科技的脫困,或寄望幼教產業。

環宇萬維雖然長期虧損,但虧損面在收窄,去年還實現了單季盈利。去年,和晶科技向其增資1億元,持股比為48.57%,為其第一大股東。而在增資之前,估值已達19億元 。

不過,押寶環宇萬維風險也不小。環宇萬維與武莊、梁城等就北京土星在線教育科股權轉讓糾紛仍處于上訴階段,一審判決的結果是,環宇萬維向對方支付股權轉讓款合計6000萬元。

責編:ZB

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