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央行全面降準 券商稱A股將繼續大幅度上漲

2020-01-02 13:47:05 來源:長江商報

長江商報記者 鄒平
2020年1月1日,中國人民銀行在其官網上宣布將于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。
二季度有望迎來降息
中信建投張玉龍分析認為,本次降準存在四個方面意義:第一,對沖銀行存量貸款換錨的影響,降低銀行的成本,保證銀行業和金融體系穩定;第二,補充春節的流動性,保證流動性充裕穩定;第三,配合專項債等逆周期調節工具的發行,促進逆周期調節;第四,這對市場非常有幫助,A股將繼續大幅度上漲,地產、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優的品種。
中信證券認為,本次降準雖為全面降準,但由于貨幣政策委員會例會對不同銀行給予了更明確的政策指引,因此此次降準仍能夠起到“定向滴灌”的作用,幫助緩解小微和民營企業融資難和融資貴的問題。在“降低社會融資成本”的政策基調下,中信證券認為2020年全年貨幣政策取向將是“價量并舉”的預期,預計2020年1月數量先行,二季度有望迎來降息。
中金公司宏觀團隊發表研報稱,鑒于春節前季節性流動性缺口及1月起地方債發行均需要適量的資金支持,因此春節前降準符合預期;展望2020年,仍有降準空間,且2020年1月LPR報價有望小幅下調。
中金公司表示,市場對于近期降準已經有一定的預期。春節長假前通常會面臨1萬億元以上流動性缺口(而今年春節較早)、并且1月2日起大規模地方債發行將啟動,且發行安排仍可能遵循2019年“前高后低”的走勢,2020年初銀行體系面臨較大的流動性壓力,需要央行進行流動性對沖。
中泰證券表示,降準釋放的資金一方面有助于熨平節前的資金面波動。截至春節前還有6000億元的逆回購到期和2575億元的TMLF到期;再加上部分提前批專項債或于1月上旬發行,以及資金面本來就有一定的春節效應,因此降準釋放的資金可部分緩解春節前流動性的短期波動。另一方面,此次降準也體現了逆周期調節的態度,降準可釋放更多廉價資金,維持銀行間資金利率低位,降低金融機構負債端成本,從而降低社會融資成本。
一季度風格大概率向周期切換
招商證券總結,歷史數據顯示,在一段時間首次降準公告后的首個交易日,股票市場尤其創業板指多收漲,表明降準的消息對市場具有一定的提振作用。尤其 2016 年以來,降準公告后的 5 個交易日內,創業板指均有不錯的表現。
拉長時間來看,2012 年降準降息后股票市場表現一般; 2018 年由于金融去杠桿以及外界因素擾動,降準后市場仍單邊下行。而在其他區間,降準降息后股票市場多迎來上行區間。
華泰宏觀李超認為,降準釋放流動性利好股債市場,擴信用發力打響第一槍,對于穩定經濟基本面預期及市場風險情緒帶來利好,降低企業成本也有利于整體股市,對銀行而言,通過擴信用以量補價,也能對沖降息的負面影響,看好權益市場表現,并繼續提示政策友好、社融大增、經濟企穩預期升溫等因素疊加,一季度風格大概率向周期切換。債市短期或受益于降準及LPR下行,但受經濟企穩預期的沖擊,短期10年期國債收益率下行空間或不大。

責編:ZB

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